我国世界遗产的开发历程，波澜壮阔，其中，“湘军”张家界最为悍勇，宏大创新和麻烦乱子一样多。
1992年12月，张家界的武陵源被列入世界遗产。1996年8月29日，张家界旅游开发股份有限公司（下称“张家界旅游”）在深交所上市，被盛赞为“中国山水第一股”。
但是，上市14年，张家界旅游先后被众多银行起诉逼债、公司连年巨亏、被证监会立案调查、大股东被捕入狱、走马灯式的重组折腾……2008年净利润约-5694万元；2009年净利润约-4136.6万元；今年1-6月，扣除非经常性损益后净利润约-1244.94万元，其净利润增长94.71%，约为-87.4万元。昔日的超级旅游航母，如今已成*ST张家界，二度挣扎在退市的悬崖之上。
张家界的个案研究，业界往往避之唯恐不及。谈开发运营，*ST张家界无疑表现太差；谈遗产保护，张家界景区又因黄牌警告和天梯事件，饱受批评。但笔者认为，研究失败比研究成功更为重要。张家界的壮美河山，其实也是改革中国的沧海桑田。